# 아이엠증권의 신종자본증권 발행에 대한 KR의 의견

## 메타
- 출처: 한기평
- 분류: Special Comment
- 발행: 2026-07-09 09:22
- 원문: https://t.me/korearatings/1598

## 요약
1,500억원 신종자본증권 발행
순자본비율 380.9%→502.8% 개선
영업순수익 점유율 하락세 지속

## 본문
[한기평 리서치 안내] 2026.07.09(목)

[Special Comment]
● 아이엠증권의 신종자본증권 발행에 대한 KR의 의견
- 자본적정성 지표 개선 전망, 구조적 이익창출력 회복 여부 모니터링 필요

📝 주요 내용

■신종자본증권 발행, 자본적정성 개선 긍정
- 아이엠증권 신종자본증권 1,500억원 '26.07월 발행, 순자본비율·수정NCR 개선(연결 순자본비율 '26년 3월말 380.9%→발행후 502.8%)
- '25년 이후 대손 완화·리테일 개선으로 수익성 회복

■부담·모니터링
- 종합IB 재편에 영업순수익 점유율 하락세('21년 2.0%→'25년 1.0%→'26년 3월말 0.9%), 부동산PF 자산건전성 하방
- 구조적 이익창출력 회복·PF 건전성 관리 부담 완화 여부 모니터링

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※추가 질문은 김병균실장(@korearatings_1) 또는 박원우 선임연구원(@korearatings_2)앞으로 해주시면 감사하겠습니다.

## 신평 양식 가이드
Special Comment 양식: 1) 발행 배경/트리거 2) 핵심 변동 사항 3) 신용 영향 (등급/전망/펀더멘털) 4) 시사점.