체감경기와 실물경기 간 괴리 측정 및 분석

저자: 손윤석(한국은행), 한희준(성균관대학교) <요약> 본 논문은 우리나라의 체감경기와 실물경기 간 괴리를 정량적으로 측정하고, 해당 괴리 지표의 특징과 유용성, 그리고 관련 경제 변수를 분석한다. 이를 위해 주요 경제 심리지수로부터 경제주체가 공유하는 공통심리요인을 추출한 후, 주요 거시 실물지표의 영향을 통제하여 체감&ndash;실물 괴리 지표를 산출한다. 2003년 1분기부터 2025년 1분기까지 기간의 분석 결과, 추정된 괴리 지표는 민간소비 성장률에 대해 강한 선행성을 보였으며, 해당 지표에 대한 양(+)의 충격은 민간소비 성장률을 1~3분기 동안 통계적으로 유의한 수준으로 증가시키는 것으로 나타났다. 또한 체감-실물 괴리는 체감물가와 소비자물가 간 괴리, 고용 없는 성장, 가계 신용위험, 경제정책 불확실성과 유의한 관계를 가지는 것으로 확인되었다.